京东 造假

近期，受外部环境变化的扰动，A股市场仍震荡调整。对此，华润元大基金认为，随着行业基本面见底或改善的预期带动估值修复，预计A股市场的机会将在下半年展开，但较难重现一季度的无差别估值修复行情，可重点跟踪景气度见底或持续向上的行业。清和泉资本展望后市表示，短期内很难看到明显向上或向下趋势，而在较窄区域内来回震荡，形成弱平衡状态，但行业间及内部分化均较严重。

“大手大脚”砸广告，为冲业绩或故意减弱话语权造成水井坊经营活动产生的现金流净额为负的第二个重要原因是，广告与促销费用的剧增。最烧钱的应该当属2017年底至 2018年初，水井坊作为独家冠名商，与央视联合9大国家级博物馆，打造的大型文博综艺节目《国家宝藏》。今年上半年水井坊的广告与促销费为3.15亿元，占其营收的23.55%。去年同期这一费用为1.57亿元，占比18.74%。

3还能坚持多久？除乘用车板块外，青年汽车集团还下设商用车集团和汽车部件集团。目前，这两个板块运营情况也不甚理想，商用车板块已陷入欠薪传闻，在2017年还被工信部指出存在骗补行为。多板块业务均不理想的情况下，庞青年“豪赌”水氢汽车，并获得了河南省南阳市政府的投资。今年5月，一篇《水氢发动机在南阳下线，市委书记点赞！》的文章中指出，青年汽车集团的水氢发动机依赖一种特殊的催化剂，车载水可以实时制取氢气，车辆只需加水即可行驶。上述言论受到了大众的质疑，最终证实水氢发动机并非烧水就能跑，而是要“烧铝”，专家指出，这种方案在安全性和经济性上都不具备实用性。

在此之前，激进投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）警告称，戴尔提出的79.77美元的潜在股价使用了“神奇的会计方式”。他认为，戴尔是为了借此“蒙蔽”投资者，让他们放弃其持有的DVMT追踪股。DVMT原本是为了追踪快速增长的软件公司VMware的股价，但在戴尔提供更好的条款后，最终在去年12月被用于交换新的戴尔股票。

排名前十的白酒上市公司这一比例最高未超过15%。水井坊与之相比，在营销上的投入便显得太过于“大方”了。另外，水井坊的经营活动产生的现金流净额为负，还有一个报表中没有提到的原因是，预收账款的减少。水井坊2018年上半年的预收销售货款由期初的1.69亿元下降至了期末的0.33亿元，财报中解释称，主要系年初收到为春节备货的预收款较多而半年末相对减少所致。

受监管影响，趣店的主营业务依然会受影响。而大白汽车分期业务尚不能形成规模，趣店开始将目光转向在线教育领域，推出趣学习项目。据官网介绍，趣学习是一个在线1对1教育平台，针对学前、小学、中学、考研、艺术方面有需求的用户，称“讲师定价，家长自选、平台无抽成”。